Juan Pablo Arias
El precio de los bonos de deuda externa costarricense con vencimiento en el 2045 registró un fuerte aumento luego de la noticia de que Costa Rica está próximo a ir nuevamente al mercado internacional con una emisión $1.500 millones.
Ayer, 34 diputados votaron favorablemente el proyecto que autoriza nueva deuda extranjera. Esta noticia ha sido bien recibida por los inversionistas e incluso la firma calificadora de riesgo Fitch resaltó el avance del trámite legislativo.
Melvin Garita, gerente de BN Valores, explicó que confirmó que los bonos internacionales costarricenses han tenido un comportamiento favorable en los últimos días, en particular, el Costar45 ha disminuido su spread cerca de 20 puntos base (pb), pasando de 460 pb a 440 pb.
“El efecto de la colocación, al disminuir las necesidades de liquidez de corto plazo del Gobierno, es que los rendimientos de nuestros bonos converjan a rendimientos similares a los de emisores con mejor calificación”, comentó.
De igual manera reaccionó el economista Luis Diego Herrera, analista de la firma Acobo, quien explicó que el comportamiento al alza en el precio implica una reducción en el rendimiento, lo cual se podría interpretar como una percepción, por parte del inversionista, de menor riesgo crediticio del emisor (Costa Rica).
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“Una eventual aprobación definitiva de la autorización para emitir $1.500 millones en los mercados internacionales se daría en un entorno positivo para el Gobierno lo que afectaría a la baja el costo de endeudamiento”, indicó.
Mayor confianza
El incremento en los precios de los bonos costarricenses es reflejo de mayor confianza en la capacidad para honrar deudas del país.
Para José Alfaro, director de Gestión Patrimonial de FCS Capital, el mercado, que por lo general esta formado por “especialistas” ha concluido que por el nivel de liquidez que hay en los mercados internacionales en búsqueda de rendimientos, es muy factible la colocación de esta emisión a tasas de interés competitivas y esto mejoraría, de manera significativa, el flujo de caja del gobierno para los próximos meses.
Esto genera mayor nivel de confianza entre los posibles inversionistas y aumenta por consiguiente la deseabilidad de Costa Rica como emisor.
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Alfaro comentó que el momento en que se esta dando, y el nivel de liquidez que se observa en los mercados internacionales, en búsqueda de rendimientos, es muy probable que se logren condiciones de costo de fondos para el país considerablemente menores a los que se requiere pagar en deuda interna.
“Eso va a tener un impacto positivo sobre el flujo de caja esperado del gobierno, y por consiguiente, a pesar de que estos bonos han subido bastante de precio en los últimos meses, sería de esperar que se sigan ajustando hacia al alza”, concluyó.
