Josué Alvarado
Este miércoles 20 de setiembre la junta directiva del Banco Central de Costa Rica (BCCR) tendrá la sexta Reunión de Política Monetaria en la que se tomarán decisiones sobre las tasas de interés.
Tras la sesión se conocerá si la Tasa de Política Monetaria (TPM) subirá, bajará o se mantendrá en el mismo nivel. A la TPM se le conoce como tasa directriz, porque influye sobre el comportamiento de las demás, entre ellas las de los préstamos.
Tres expertos consultados por El Observador explican los factores que entran en juego para esta reunión, la antepenúltima del año.
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Inflación negativa
En agosto anterior la inflación medida a través del Índice de Precios al Consumidor (IPC) llegó a variaciones negativas por tercer mes consecutivo. Se colocó en -3,88%, muy por debajo del rango meta del BCCR, que es entre el 2% y el 4%.
El director del Instituto de Investigaciones en Ciencias Económicas de la Universidad de Costa Rica (IICE-UCR), Juan Robalino, considera que esto le da el espacio suficiente al banco para bajar la TPM, lo que significaría un alivio para los deudores.
Durante el 2022 e inicios del 2023 el Banco Central subió la TPM de 0,75% a 9% lo que encareció el costo de los créditos en Costa Rica. Lo hizo para controlar la inflación, que para esas mismas fechas alcanzaba una variación máxima de 12,13%.
Sin embargo, controlada la inflación (que incluso estará por debajo del rango meta por más tiempo de lo esperado) Robalino cree que la decisión puede ser hacia la baja.
"Esperaría que haya una reducción de la tasa. La pregunta es cuánto, es muy difícil saber pero sí esperaría que haya una reducción", comentó en una entrevista con El Observador.
"Banco Central va a seguir la misma línea de la FED"
El analista Daniel Suchar dijo que en este momento hay dos coyunturas "claras pero opuestas".
Coincide con Robalino en que la inflación negativa por tercer mes consecutivo da espacio para bajar la TPM "sustancialmente". Pero, del otro lado, las tasas de interés en Estados Unidos se podrían mover hacia arriba este mismo miércoles por la mañana, lo que limitaría al Banco Central costarricense a hacer esa reducción o hacerla, pero en una menor magnitud.
"El Banco Central va a seguir la misma línea de la FED (Reserva Federal, encargada de la Política Monetaria en EEUU). Si este sube la tasa 0,25% el nuestro subirá en el mismo monto. Si la deja igual lo mismo hará nuestro Banco Central", pronosticó el economista Gerardo Corrales.
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Actualmente la TPM se encuentra en 6,50%. Daniel Suchar cree que podría bajar a 5,50%, es decir, 100 puntos base, pero no más allá de eso.
"Más abajo de eso no creería yo que el Banco Central se vaya a atrever a hacer un ajuste, puesto que sus socios comerciales más importantes tienen tasas muy altas y esto sería competir contra ellos y sería contraproducente para el Central", señaló.
Sobre este aspecto Robalino dijo que el verdadero efecto se da si crece el diferencial entre la tasa de interés costarricense versus la estadounidense.
Explica que si la TPM en Costa Rica se hace "muy agrande" empezarían a entrar más dólares a la economía y presionaría todavía más a la baja el tipo de cambio de la divisa estadounidense, que tocó su nivel más bajo el pasado 13 de diciembre: ¢533,09.
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"Yo igual pro eso mismo esperaría, y por los niveles de tipo de cambio, esperaría que el Central baje la Tasa de Política Monetaria, de todas formas", señaló Robalino.
